完本神战

第1篇 有指标才有说服力（第3页）

负面表现:２０１１年年末。公司存货１７５亿元。预收账款１９８亿元。都处于历史高位。表明公司放慢了出货节奏。人均用工成本大幅增长。２０１１年人均用工成本达到５。。１万元。同比增长２７％。

虽然一季度空调行业销量出现下滑。但公司将通过提价以及市场份额扩张来维持稳定的增长。特别是盈利能力的增长将明显优于收入的增长。预计一季度净利润将增长２０％。

预计２０１２~２０１３年每股收益为２。。１０元、２。。５４元（收益率分别为２０％和２１％）。目前股价对应２０１２~２０１３年动态市盈率分别为９。。４％和７。。８％。公司２０１２年销售冲千亿元。市场强势扩张不分行业周期。盈利能力再上一个台阶。维持公司二季度行业“推荐”首选标的判断。

通过格力空调的财务指标。不仅可以清晰地看出其营业情况。还可以对今后的盈利状况作出一个准确的判断。遗憾的是。目前很多企业。甚至某些国际一流企业。都还没有建立起跟战略目标相配套的核心业绩指标体系。它们所谓的报告体系只反映了企业的一部分信息。还缺乏一些很重要、很核心的内容。比如品牌认知度、员工满意度、合格率、产品进入市场的时间以及战略层面的衡量指标。如产品创新率、操作团队的质量等。它们的报告系统往往只是在表面上对财务、战略和流程进行了整合。

从这一点上来看。中国企业与发达国家一流企业最大的差别在于:发达国家一流企业的核心业绩指标系统是相对完整和系统的。我们可以通过这些企业披露的信息了解企业的运营状况。安然公司为了获得投资者的青睐。故意隐藏巨额债务和风险。制造超高增长的假象。一度试图将许多与关联企业签署的合同视为秘密。把大量债务通过关联企业隐藏起来。运用关联交易大规模操纵收入和利润。采用模糊会计手法申报财务报表。但是。这些欺诈、误导股东的行为是无法一直隐藏下去的。投资者可以从其相对完整和系统的财务报告数据中发现其中的漏洞。但是。中国以及欧美的很多企业。由于缺少相关核心业绩指标的报告。人们很难监控企业的运营状况。往往企业故意造假也很难被查出来。经常是只

有该企业财务官而不是首席执行官才知道企业的真实状况。当指标体系缺乏时的表现。如表１－１所示。

表１－１　指标体系缺乏时的表现

洞察力聚焦业绩协调组织行为

整个组织缺乏一致的业绩指标数据泛滥。但管理信息极其有限管理行为和业绩严重脱节

过于强调财务数据、财务报告及相关指标。缺乏战略性和涉及流程的业绩指标无重点的数据但需要大量时间予以解释、分析标准化的管理工具和模式极其有限

指标体系具有宏观导向性、科学合理性和可操作性。主要从企业盈利能力、发展能力、偿债能力、营运能力、产出效率、产销衔接状况六个方面考虑。形成了由总资产贡献率、资本保值增值率、资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润率、全员劳动生产率、产品销售率七项指标组成的指标体系。

企业评价指标是企业绩效评价内容的载体。也是企业绩效评价内容的外在表现。它围绕企业绩效的四个部分。建立逻辑严密、相互联系、互为补充的体系结构。企业绩效评价指标是企业绩效评价内容的具体体现。企业绩效评价的综合结果也产生于企业绩效的四个主要方面。

评价指标分别按财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况设计。在我国。目前设计工商类的竞争性企业的绩效评价指标体系如表１－２所示。

表１－２　工商类的竞争性企业的绩效评价指标体系

评价内容基本指标修正指标评议指标

一、财务效益状况净资产收益率总资产报酬率资本保值增值率、销售利润率（营业利润率）、成本费用利润率１。领导班子基本素质２。产品市场占有能力（服务满意度）３。基础管理比较水平４。在岗员工素质状况５。技术装备更新水平（服务硬环境）６。行业或区域影响力７。行业经营发展策略８。长期发展能力预测

二、资产营运状况总资产周转率流动资产周转率存货周转率、应收账款周转率不良资产周转率、资产损失比率

三、偿债能力状况资产负债率已获利息倍数流动比率、速动比率、现金流动负债比率、长期资产适合率、经营亏损挂账比率

四、发展能力状况销售（营业）增长率、资本积累率总资产增长率、固定资产增长率、三年利润平均增长率、三年资本平均增长率

【注意事项】

当然。要想进行指标的计算。一定要知道。任何指标体系都必须有定量和定性两种不同的反馈方式。

定量指标是管理者在日常经营管理活动中必须时时关注的。比如产量、订单数量、销售额等。它们帮助管理者通过参与实现对企业的全面驾驭。管理者通过观察这些指标。决定是否需要采取相应的战略举措来进行干预和优化。定量指标通常以数字的形式展现核心业绩。而且通过对这些数据的分解。可以得到更深层次的业绩指标和这些数据在时间维度上的分布。另外。定量的指标可以按照多个维度进行表述。如按客户、产品、地区等进行汇总或分解。

定性指标通常可以分为好、中、差几个状态。当“中”的状态出现时。管理者就要给予关注并采取措施了。当“差”的状态出现时。表示情况已经非常糟糕。管理者必须采取紧急救援行动。因此。定性指标能够帮助管理者在出现问题时及时介入。完成具体管控。定性指标用来展示核心流程的状态。对这些状态进一步分解会得到用一系列指标进行描述、报告的流程。它们可以用交通信号灯系统。比如红、黄、绿。予以展示。

五、指标反映企业的现状

有这样一家企业。它所销售的产品非常受欢迎。但是由于材料浪费、资源不能再利用、为了开拓客户不计成本等一些原因。让企业就算每个月的业绩呈攀升状态。仍是盈利甚少。老板怎么也想不出到底哪里出现了问题。

其实。这就好比身体健康检查。如果长时间不对身体进行检查。那么你也不知道自己到底哪一个部分出现了问题。而企业“体检”的依据就是———指标!

【案例分析】

由于疏于经营。致使某天然气股份公司在２０１２年走了一段下坡路。据资料称。该天然气股份公司２０１１年净利润为８００万元。所得税为３７５万元。财务费用为４８０万元。年末资产总额为８４００万元。２０１２年净利润为６８０万元。所得税为３２０万元。财务费用为５５０万元。年末资产总额为１００００万元。假设２０１１年初资产总额为７５００万元。则这家天然气股份公司总资产报酬率计算如下:

２０１１年总资产报酬率＝（８００＋３７５＋４８０）÷{[７５００＋８４００]÷２}×１００％＝２０。。８２％２０１２年总资产报酬率＝（６８０＋３２０＋５５０）÷{[８４００＋１００００]÷２}×１００％＝１６。。８５％由计算结果可以知道。这家天然气股份公司２０１２年总资产报酬率要大大低于２０１１年。

在这种情况下。这家天然气股份公司需要对公司资产的使用情况和增产节约情况。结合成本效益指标一起分析。以改进管理。提高企业资产利用效率和经营管理水平。增强盈利能力。

通过上面的案例。我们可以看出。只要经过简单的计算。就可以通过指标的对比来衡量一年的运营结果。再通过细分的指标。比如毛利率、净利率、成本指标等来判断企业哪一方面的费用过多。进而通过管理手段、提高销售人员业绩、提高定价或降低原料采购成本等方式来提高企业的总体运营指标。以提升企业的总资产回报率。

那么。到底什么是指标呢?指标就是用来衡量目标的方法。也就是预期中想要达到的指数、规格、标准。一般都是用数据来表述的。就像企业在年中开会时说的员工流失率、门店客流量、客单价等。指标就是对结果。也就是对目标的一般性描述。

当然。说到指标。就少不了公式。比如:

反映企业全部资产的获利能力的总资产贡献率为:

总资产贡献率＝（利润总额＋税金总额＋利息支出）÷平均资产总额

其中。税金总额为产品销售税金及附加与应交增值税之和。平均资产总额为期初。期末资产的算术平均值。

反映企业净资产的变动状况的资本保值增值率为:

资产保值增值率＝报告期期末所有者权益÷上年同期期末所有者权益

其中。所有者权益等于资产总额减负债总额。

反映企业经营风险大小的资产负债率为: